本文摘要：中国证券报8月23日报导：7月下旬以来，焦炭期价展现出强势，1809合约涨幅近40%，主流焦炭现货价格也已提涨三轮。夹住焦炭期现货价格上涨并将之后影响价格的核心因素在于与焦炭行业涉及的环保政策。笔者日前到山西汾渭平原区域焦化企业调研后找到：其一，目前大中型温企仍未经常出现显著限产，企业广泛预期督查月开始后不会有更进一步限产措施。 调研的几家比较大型焦化厂目前都正处于长时间生产状态，生产能力利用率广泛在90%左右。

中国证券报8月23日报导：7月下旬以来，焦炭期价展现出强势，1809合约涨幅近40%，主流焦炭现货价格也已提涨三轮。夹住焦炭期现货价格上涨并将之后影响价格的核心因素在于与焦炭行业涉及的环保政策。笔者日前到山西汾渭平原区域焦化企业调研后找到：其一，目前大中型温企仍未经常出现显著限产，企业广泛预期督查月开始后不会有更进一步限产措施。

调研的几家比较大型焦化厂目前都正处于长时间生产状态，生产能力利用率广泛在90%左右。临汾、长治地区温企以及小型温企限产比较严苛一些，限产比例在20%-30%左右。对于8月20日以后否不会展开限产，企业预期不一。

大部分指出限产力度不会提高到30%-50%，也有企业指出无法预期。大多指出在督查初期，环保限产不会较为严苛，后期能否保持限产力度不确定性较强。访谈企业基本都回应目前环保设备早已上齐，废气需要合乎环保拒绝，一家企业脱硝还有一定问题。

其二，4.3米及以下焦炉何时解散尚不定论，多数企业预期在2019年-2020年，先前应当不会有明确规划实施。大中型温企普遍存在生产能力扩展计划，一部分来自于自有闲置生产能力指标，另一部分来自电视剧集指标。

从开始建设到投产最慢周期在一年左右。关于干熄焦改建，企业皆回应尚不明确要求。其三，洗煤厂关闭现象较显著，特别是在是吕梁、临汾地区私营洗煤厂大多已投产。由于环保拒绝洗煤厂搭起煤棚，而煤棚成本较高，对于小型洗煤厂而言很不经济，预计将导致较大规模洗煤厂解散。

中间环节库存规模上升或将容许坑口生产，市场隐性库存减少也将增大精煤价格弹性。其四，柴油车限行引起汽运酬劳下跌，柴油车限行后导致车辆广泛经常出现绕现象，汽运酬劳涨幅在20%以上。多数企业指出，目前全面马克斯·沃夫铁还不现实，一是铁路专用线国家发改委和建设周期都很长，另外港口集装箱能力也不存在严重不足。

投资建议方面，由于目前山西温企整体限产幅度受限，督查开始后生产负荷大概率不会有所上升。供给不存在边际保护环境预期而社会库存仍正处于低位，在督查引起实际供给上升的情况下，焦炭主力合约价格有可能下行到2800-3000元/吨，短期仍建议多单续所持。

市场供给尤为紧绷的阶段大概率经常出现在8月下旬到9月。1901合约对应供需双很弱阶段，随着钢厂渐渐转入限产阶段，若焦化厂限产边际有所放开，供需天平将再次改向。因此，随着钢厂限产力度提高，须要防止焦炭价格回升并注目温企限产不及预期风险。

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