本文摘要：4月29日，LME镍收盘9425美元，盘中一度上冲9530美元，收盘价也比3月7日9380美元高达不少。镍价不仅缔造2016年的新纪录，而且彻底改变了2015年以来的跌跌一触即发弱势局面。 若无车祸，镍价在五月份应当不会之后波动向下，唯一担忧的是供需形势没明显好转。 一、镍市库存仍然极大。虽然巴布亚新几内亚的瑞木镍冶金项目继续受到车祸影响而停止，却是产量较小，全球镍经销态势并会因此有显著变化。

4月29日，LME镍收盘9425美元，盘中一度上冲9530美元，收盘价也比3月7日9380美元高达不少。镍价不仅缔造2016年的新纪录，而且彻底改变了2015年以来的跌跌一触即发弱势局面。

若无车祸，镍价在五月份应当不会之后波动向下，唯一担忧的是供需形势没明显好转。　　一、镍市库存仍然极大。虽然巴布亚新几内亚的瑞木镍冶金项目继续受到车祸影响而停止，却是产量较小，全球镍经销态势并会因此有显著变化。

新的镍网发布的4月29日库存表明，LME镍库存417438吨，沪镍库存81767吨，两市库存合计依然高达499205吨，与近两个月的库存合计完全没什么变化。唯一的差异是，沪镍的交易量显著小于LME，LME镍库存上升显著，沪镍库存下降快速增长。另一方面，中国港口镍矿库存新的回升到1295万滑吨，与4月1日的库存数量持平。

由此也可显现出，尽管春节以后的不锈钢市场供需形势趋向紧绷，却未造就镍的消费量经常出现激增，镍市供需流失的态势仍无显著好转。　　二、印尼镍铁供应快速增长。

自印尼在2014年1月20日月全面禁止镍矿出口以后，镍铁开始月转入中国，2014年进口7154吨只占到镍铁总进口量282933吨的2.5%。随着印尼青山等镍铁项目相继投产放量，来自印尼的镍铁进口量显著回落，2015年一跃下降到213842吨，占到总进口量653410吨的将近33%。2016年以来，印尼镍铁勇敢市场之后下滑，进口量之后快速增长，1-3月进口印尼镍铁112505吨，占到总进口量187534.5吨的60%。其中3月的41407吨进口量不仅占到总进口量67392.5吨的比重更进一步下降到61.5%，而且回落到单月镍铁进口量的第三位。

其所态势，印尼镍铁的进口量将不会大大上升，由此造就我国进口镍铁的数量之后下降。　　三、货币政策重返务实。2016年一季度惊醒新增贷款超过了令人吃惊的4.61万亿元，必要引起了房地产市场的忽然上涨，更为引起了铁矿、螺纹钢、焦炭等大宗商品价格的怦然狂飙。却是2008年金融危机发售的4万亿元性刺激+9.6万亿元设施贷款的后遗症衰无以消，央行在4月下旬开始调控货币，萌生了再度减少存款准备金率的预期，货币政策从务实稍严格重返务实的迹象逐步显出。

　　4月29日，习近平总书记主持人中共中央政治局开会会议，会议特别强调要坚决有助于不断扩大总需求，实施大力的财政政策和务实的货币政策，坚定不移以前进供给外侧结构性改革居多线，减缓培育新的发展动能，改建提高传统较为优势，全面落实“去生产能力、去库存、去杠杆、叛成本、补短板”五大重点任务。“实施大力的财政政策和务实的货币政策”的阐释为今后一段时间的货币政策以定了基调，最少短期内会再次经常出现一季度那样的货币井喷局面。

　　四、终端市场需求快速增长较慢。一季度GDO快速增长6.7%虽然低于预期，依然无法转变GDP增长速度之后下降的残忍现实。4月份的PMI回升至50.1%，虽然仍处扩展区间，显著高于50.2%的此前预期。

自上海发售“沪九条”后，上海各银行房贷法院量暴跌50%。不锈钢制品加工业虽然感受到了原料供应紧绷的气氛，却无法忽略终端市场需求快速增长较慢的现实。早已透露的统计数据表明，一季度的不锈钢粗钢产量有所快速增长，增长幅度并不大。

由于受到“价格喜、产量较低”等陈旧观念影响，不锈钢自来水管、不锈钢燃气管以及不锈钢钢筋螺纹的应用于推展还没月进行。　　从市场信息分析，春节前后的不锈钢减半投产较多，3月份以后的复产态势大力，4月份的经销热情高涨。无法忽略的是，仍有不锈钢企业因为资金筹集、设备检修等原因未几乎获释生产能力。仔细分析不锈钢材料的“紧绷”原因，难于找到如下两个现象：一、2015年随着镍价单边暴跌造成不锈钢价格每况愈下，从而被迫制品加工企业以及贸易流通企业尽量减少库存或索性去除库存;二、春季到来后在大量货币推展下的市场需求回落，变换镍价超跌回落压低不锈钢价格，制品企业无法如期获得低价订货又无法拒绝接受价格回落。

　　五、价格攀升基础不牢。2015年的全球经济持续回头硬相当严重压制了还包括镍在内的金属生产信心，镍、格、锰以及不锈钢等大部分商品的市场形势相当严重瓦解基本面，价格相当严重超跌。我国最后延期到2015年10月才开始的新一轮强势性刺激政策在2016年春节前后相继表明威力，引起了锰、钢等原料价格的报复性回落。

鉴于货币持续超发造成的高通胀早已相当严重压制了居民的终端市场需求快速增长，随着货币政策新的重返务实，抹黑信心受到冲击，长年超跌之后的较慢攀升行情显著缺少基础承托，春节前后强势回落的电解锰乃至硅锰价格早已首度滞涨回升。铬镍的市场国际化程度比较较高，价格超跌回落的反应较快。铬铁价格4月份才显著启动，镍铁价格不受镍价拖垮也从在4月份回落10%左右，忘这两个必要关系不锈钢成本的价格回落速度更加较慢一些也更加务实一些。　　今天是2016年5月下班的第一天，鉴于LME镍等金属基于多年的交易习惯可能会受到美元强势阻碍的情绪激励，此轮从8245美元跟上的镍价下跌也许不会之后向下冲击10000美元关口，可观的库存似乎也不会挡住反压镍价经常出现硅锰或电解锰在春节前后那样的强势回落。

如果镍价无法在上半年较慢回落到全球行业平均值成本线上方，2016年的镍生产将不会之后受到诱导，从而不利于较慢提高镍市供需流失的格局。如果镍价仍然经常出现可怕抹黑造成的短期攀升行情，毫无疑问将对300系由等不锈钢的应用于拓宽构成有力承托，从而不会对镍市供需态势修缮包含中长期受到影响。

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